行情回顧及主要觀點(diǎn)：

　　過去一周（12月2日-12月6日）A股市場持續(xù)回暖，主要指數(shù)均收漲：上證綜指上漲2.3%，深證成指上漲1.7%，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)上漲2.1%。交易面，A股市場成交有所放量，上周日均成交額在1.7萬億元左右。

　　行業(yè)方面，上周A股市場申萬31個(gè)一級行業(yè)全部收漲。具體來看，機(jī)械設(shè)備、汽車等中游制造業(yè)和鋼鐵、煤炭等上游能源行業(yè)表現(xiàn)靠前。財(cái)政部發(fā)布采購新規(guī)，對本國產(chǎn)品采購報(bào)價(jià)進(jìn)行20%價(jià)格扣除，旨在提升本土產(chǎn)品競爭力，電子芯片、計(jì)算機(jī)、新能源等自主可控、國產(chǎn)替代主線受市場持續(xù)關(guān)注。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，既有政策效果繼續(xù)顯現(xiàn)，11月官方制造業(yè)PMI整體延續(xù)升勢至50.3%。但結(jié)構(gòu)上，出廠價(jià)格指數(shù)回落暗示需求不足問題仍然存在，復(fù)蘇根基仍不穩(wěn)固。而且非制造業(yè)PMI中的建筑業(yè)由于冬季開工淡季原因下滑至收縮區(qū)間。政策方面，中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人員近期表示明年支持性貨幣政策將加大力度，具備條件時(shí)可以進(jìn)一步降準(zhǔn)降息。后續(xù)關(guān)注將于近期召開的政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對明年穩(wěn)增長政策的部署。中證A500ETF華安（159359）、上證180ETF（510180）、創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）等代表中國核心資產(chǎn)的大寬基值得持續(xù)關(guān)注。

　　創(chuàng)業(yè)板為主要“三創(chuàng)（創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意）四新（新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式）”的成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供直接融資平臺(tái)。權(quán)重行業(yè)方面，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)聚焦新能源+信息技術(shù)+醫(yī)藥+金融科技四大新質(zhì)生產(chǎn)力賽道，科技成長屬性純粹。

　　創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）：匯聚創(chuàng)業(yè)板優(yōu)勢領(lǐng)域的成長白馬，聚焦于科技成長屬性的龍頭企業(yè)。前期經(jīng)歷較深幅度的調(diào)整，當(dāng)前估值32倍，來到近十年20%分位（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024．12．6）。

　　創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)（399673.SZ）權(quán)重行業(yè)觀點(diǎn)：

　　光伏：美國商務(wù)部宣布對柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南的晶體光伏電池（無論是否組裝成組件）反傾銷稅（AD）調(diào)查的初步肯定性裁定，對東南亞四國的反傾銷稅率范圍在0-271.28%。市場擔(dān)憂的關(guān)稅問題落地，二級市場預(yù)期中較大風(fēng)險(xiǎn)壓力落地消化，光伏板塊靜待復(fù)蘇。

　　新能源汽車：11月國內(nèi)車企新能源銷量延續(xù)金九銀十的上揚(yáng)態(tài)勢。其中，比亞迪繼續(xù)突破50萬輛，再創(chuàng)紀(jì)錄。長安汽車新能源銷量首次突破10萬輛，環(huán)比約大增17.6%。零跑首次突破4萬輛，提前完成全年銷量目標(biāo)。小鵬首次破3萬輛大關(guān)。小米繼續(xù)保持2萬+交付，提高全年沖刺目標(biāo)至13萬輛。極氪環(huán)比增長8%，連續(xù)三月創(chuàng)新高． 政策端&供給端發(fā)力，行業(yè)需求有望回暖。（注：上述提及個(gè)股僅作示例）

　　2024年11月27日，國家醫(yī)保局、人力資源社會(huì)保障部印發(fā)通知，公布《國家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄（2024年）》。

　　點(diǎn)評：2024年醫(yī)保談判，共有117個(gè)目錄外藥品參加，其中89個(gè)談判/競價(jià)成功，成功率為76%，平均降價(jià)63%，成功率和價(jià)格降幅與2023年基本相當(dāng)，在談判階段，創(chuàng)新藥的談判成功率達(dá)到了90%以上，較整體的成功率高16個(gè)百分點(diǎn)，體現(xiàn)出醫(yī)?；饘τ趧?chuàng)新藥支付的支持政策具有較好的持續(xù)性。新增藥品中，國內(nèi)企業(yè)的有65種，占比超70%，并且呈逐年上升之勢，我們認(rèn)為隨著本土創(chuàng)新藥獲批數(shù)量提升，通過談判納入醫(yī)保后，有望帶動(dòng)本土企業(yè)創(chuàng)新藥銷售額持續(xù)增長，創(chuàng)新藥商業(yè)化兌現(xiàn)將成為醫(yī)藥行業(yè)投資的核心主線。

　　另一方面，本次文件也明確提出切實(shí)提升藥品供應(yīng)保障水平，要求各省（自治區(qū)、直轄市）醫(yī)保局要指導(dǎo)相關(guān)藥品企業(yè)于2024年12月底前完成目錄新增藥品在省級藥品集中采購平臺(tái)的掛網(wǎng)工作；在各地確定2025年度基金支出預(yù)算時(shí)，應(yīng)充分考慮目錄調(diào)整因素；對目錄內(nèi)填補(bǔ)保障空白或大幅提高保障水平、歷史數(shù)據(jù)難以反映實(shí)際費(fèi)用的藥品，相關(guān)病例可特例單議或暫不納入DRG/DIP付費(fèi)；醫(yī)保定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)、工傷保險(xiǎn)協(xié)議醫(yī)療機(jī)構(gòu)和工傷康復(fù)協(xié)議機(jī)構(gòu)原則上應(yīng)于2025年2月底前召開藥事會(huì)，根據(jù)《2024年藥品目錄》及時(shí)調(diào)整本機(jī)構(gòu)用藥目錄。上述政策有助于打通市場準(zhǔn)入、進(jìn)院等創(chuàng)新藥銷售推廣環(huán)節(jié)中的關(guān)鍵堵點(diǎn)，為創(chuàng)新藥醫(yī)保支付創(chuàng)造有利條件，有助于創(chuàng)新藥商業(yè)價(jià)值的最大化。

　　半導(dǎo)體：美國于12月2日發(fā)布半導(dǎo)體出口管制措施，該措施進(jìn)一步加嚴(yán)對半導(dǎo)體制造設(shè)備、存儲(chǔ)芯片等物項(xiàng)的對華出口管制，并將136家中國實(shí)體增列至出口管制實(shí)體清單。

　　中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)、中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)、中國互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會(huì)、中國通信企業(yè)協(xié)會(huì)集體發(fā)布聲明，針對美國對華采取的出口限制表示堅(jiān)決反對，認(rèn)為美國相關(guān)芯片產(chǎn)品不再安全、不再可靠。四協(xié)會(huì)建議相關(guān)企業(yè)謹(jǐn)慎采購美國芯片，擴(kuò)大與其他國家和地區(qū)芯片企業(yè)合作，積極使用內(nèi)外資企業(yè)在華生產(chǎn)制造的芯片，呼吁中國政府支持可靠半導(dǎo)體產(chǎn)品供應(yīng)商的穩(wěn)定發(fā)展。

　　先進(jìn)制程及先進(jìn)封裝等領(lǐng)域國產(chǎn)替代進(jìn)程預(yù)計(jì)進(jìn)一步加速，自主可控需求迫切。1）在先進(jìn)制程制造和設(shè)備端，實(shí)體清單名單覆蓋面相對較廣，但考慮到國內(nèi)大多數(shù)Fab/設(shè)備公司近年來在設(shè)備及零部件去美化、原材料自主供應(yīng)方面做了較充足準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)將抵消一定影響，同時(shí)國產(chǎn)化進(jìn)程有望進(jìn)一步加速。

　　消費(fèi)電子：華為Mate 70系列帶來外觀、功能等多方面的技術(shù)創(chuàng)新，稱為史上最強(qiáng)的Mate手機(jī)。華為此次發(fā)布的旗艦直屏和折疊屏新品在影像、通信、充電、AI功能及操作系統(tǒng)多領(lǐng)域升級，有望引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的新趨勢，建議持續(xù)關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)遇。近期各地政府針對消費(fèi)電子政策，出臺(tái)以舊換新、豐富補(bǔ)貼等補(bǔ)貼促消費(fèi)的政策，對消費(fèi)電子需求有拉升作用。2024年全球智能手機(jī)銷量結(jié)束了兩年連降，今年強(qiáng)勁反彈，看好消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。

　　汽車電子：政策補(bǔ)貼拉動(dòng)10月國內(nèi)汽車零售銷量增長，新能源汽車滲透率連續(xù)4個(gè)月突破50%。隨著國家報(bào)廢更新政策及各地方以舊換新置換政策全面發(fā)力，大力拉動(dòng)車市增長。

　　創(chuàng)業(yè)板50ETF（代碼：159949）簡介：

　　創(chuàng)業(yè)板50ETF跟蹤創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)，在三創(chuàng)（創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意）四新（新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式）定位標(biāo)準(zhǔn)下，主要在新能車、生物醫(yī)藥、電子、光伏和互聯(lián)網(wǎng)金融五大優(yōu)勢科技賽道中篩選出各細(xì)分行業(yè)中含金量較高的龍頭企業(yè)。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)反映了創(chuàng)業(yè)板市場知名度較高，流動(dòng)性和市值居前的50家企業(yè)的整體表現(xiàn)，投資價(jià)值相對較高。

　　創(chuàng)業(yè)板50ETF（代碼：159949）流動(dòng)性充足，過去一年日均成交額10.18億元，排名深交所ETF前列。該指數(shù)基金截至2024年12月6日，規(guī)模316.02億元，是市場上跟中創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)較大的基金之一。

　　創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）上周表現(xiàn)：

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，華安基金，截至2024/12/6

　　創(chuàng)業(yè)板50中前十權(quán)重股表現(xiàn)情況

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，華安基金，2024/12/2-2024/12/6