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　　美國股市周二下跌，黃金大漲，市場在等待將于今晚公布的通脹數(shù)據(jù)。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌0.3%，收于6，034.91點(diǎn)，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌0.25%，收于19，687.24點(diǎn)。道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)連續(xù)第四天下跌，下跌154.10點(diǎn)，至44，247.83點(diǎn)，跌幅0.35%。

　　而黃金上漲1.3%至2693.34美元/盎司。分析師將金價(jià)的上漲歸因于交易員的新持倉。“貴金屬價(jià)格從8日低點(diǎn)大幅回升，” Augmont Gold For All研究主管Renisha Chainani表示。

　　她指出，地緣局勢加劇，是推動(dòng)黃金需求的關(guān)鍵因素，這種地緣政治不穩(wěn)定超過了最近美元走強(qiáng)和美國國債收益率上升的影響。

　　她還強(qiáng)調(diào)了周三美國通脹數(shù)據(jù)的重要性，交易員正密切關(guān)注該數(shù)據(jù)，以尋找市場走向。

　　″市場在過去一周一直在收窄，”CFRA Research的首席投資策略師薩姆·斯托瓦爾表示?！巴顿Y者正在觀望，看這是否僅僅是12月中旬的傳統(tǒng)季節(jié)性疲軟，我認(rèn)為隨著市場確實(shí)經(jīng)歷了年底的反彈，市場參與度將再次擴(kuò)大?！?/p>

　　雖然股市在2025年可能會(huì)進(jìn)一步上漲，但花旗認(rèn)為，鑒于政策前景不確定和估值上升，投資者也應(yīng)該做好更多波動(dòng)的準(zhǔn)備。

　　“我們對進(jìn)入2025年的股市保持樂觀看法，”該公司的美國股票策略師斯科特·克羅納特寫道?！罢谶M(jìn)行的軟著陸和人工智能順風(fēng)現(xiàn)在與一些政策承諾和風(fēng)險(xiǎn)相互作用?！?/p>

　　這位策略師對標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)2025年底的基本預(yù)測目標(biāo)為6，500點(diǎn)，預(yù)計(jì)明年漲幅將在個(gè)位數(shù)左右。

　　“我們對牛市和熊市的假設(shè)有助于構(gòu)建對明年波動(dòng)性增加的預(yù)期，”Chronert繼續(xù)說道。

　　投資者目前正在等待定于周三公布的美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）報(bào)告，該報(bào)告可能會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)在12月17-18日會(huì)議上的利率決定。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測，11月份的總體通脹率將上升0.3%，而此前12個(gè)月的通脹率將上升2.7%。

　　鑒于美聯(lián)儲(chǔ)將年通脹率目標(biāo)定在2%，這份報(bào)告將提供更多證據(jù)，證明高生活成本在很大程度上仍是美國家庭的現(xiàn)實(shí)。

　　“看看這些數(shù)據(jù)，沒有任何跡象表明通脹已被消滅，”安聯(lián)貿(mào)易美洲公司（Allianz Trade Americas）資深分析師Dan North表示?！巴浫匀淮嬖冢覜]有顯示出任何令人信服的向2%靠攏的跡象。”

　　美國勞工統(tǒng)計(jì)局將于周四公布生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI），該指數(shù)是衡量批發(fā)價(jià)格的指標(biāo)，預(yù)計(jì)環(huán)比上漲0.2%。、

　　可以肯定的是，通貨膨脹率已經(jīng)從2022年6月的CPI周期峰值9%左右大幅下降。然而，價(jià)格上漲的累積影響對消費(fèi)者來說是一種負(fù)擔(dān)，尤其是那些工資水平較低的消費(fèi)者。核心CPI自7月以來一直在上升，此前出現(xiàn)了一系列穩(wěn)步下降。

　　盡管如此，期貨市場的交易員仍認(rèn)為，在聯(lián)邦公開市場委員會(huì)12月18日結(jié)束會(huì)議時(shí)，政策制定者將再次下調(diào)基準(zhǔn)短期借款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)的可能性很大。根據(jù)芝加哥商品交易所集團(tuán)（CME Group）的FedWatch指標(biāo)，降息的幾率接近88%。

　　高盛表示，11月份CPI的上漲可能來自幾個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域。該公司的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在一份報(bào)告中預(yù)測，汽車價(jià)格預(yù)計(jì)將出現(xiàn)2%的月度漲幅，而機(jī)票價(jià)格預(yù)計(jì)將上漲1%。此外，令人煩惱的汽車保險(xiǎn)增長可能還會(huì)繼續(xù)，高盛估計(jì)，在過去一年增長14%之后，11月份汽車保險(xiǎn)增長0.5%。

　　雖然該公司認(rèn)為，由于汽車和住房租賃行業(yè)的放緩以及勞動(dòng)力市場的走軟，“明年將出現(xiàn)進(jìn)一步的通貨緊縮”，但它也擔(dān)心一些計(jì)劃的關(guān)稅可能會(huì)在2025年使通貨膨脹率居高不下。

　　高盛預(yù)計(jì)，明年的核心CPI將會(huì)走軟，但只會(huì)降至2.7%，而美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)通脹指標(biāo)——個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)（CPI）將從最近的2.8%升至2.4%。

　　在通脹率預(yù)計(jì)遠(yuǎn)高于2%、宏觀經(jīng)濟(jì)增速仍接近3%的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)通常不會(huì)在這種環(huán)境下降息。美聯(lián)儲(chǔ)通過提高利率來抑制需求，理論上這將迫使企業(yè)降低價(jià)格。

　　市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在1月份的會(huì)議不降息，然后可能在3月份再次降息。從那時(shí)起，在2025年余下的時(shí)間里，市場定價(jià)僅為一次或最多兩次下調(diào)。

　　//? 重磅通脹數(shù)據(jù)即將公布 //

　　北京時(shí)間本周三晚間21：30，美國將公布11月CPI以及核心CPI 數(shù)據(jù)。這是美聯(lián)儲(chǔ)2024年最后一次議息會(huì)議前的最后一份重磅通脹數(shù)據(jù)，其重要性不言而喻。

　　市場普遍預(yù)計(jì)，11月的通脹率將有所反彈，從上月的2.6%上升至2.7%。核心CPI預(yù)計(jì)將維持在3.2%至3.3%的區(qū)間。

　　據(jù)美國勞工部數(shù)據(jù)，10月CPI同比上漲2.6%，較9月加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。剔除波動(dòng)較大的食品和能源成分，10月核心CPI同比上漲3.3%，環(huán)比上漲0.3%，錄得三連升。

　　美聯(lián)儲(chǔ)官員一直來強(qiáng)調(diào)降低通脹之路的“最后一公里最難走”。

　　本周二公布數(shù)據(jù)顯示，紐約聯(lián)儲(chǔ)在11月的消費(fèi)者預(yù)期調(diào)查顯示，消費(fèi)者預(yù)期一年后的通脹率為3%，高于10月的2.9%；三年后的通脹率預(yù)計(jì)為2.6%，也略高于上月的2.5%。五年后的通脹率預(yù)期從10月的2.8%升至2.9%。

　　此前，美聯(lián)儲(chǔ)票委巴爾金強(qiáng)調(diào)表示，通脹的最后一公里可能比預(yù)期的還要耗時(shí)，擔(dān)心明年價(jià)格壓力可能會(huì)卡住。勞動(dòng)力市場緊張以及因美聯(lián)儲(chǔ)降息而刺激的需求，可能會(huì)導(dǎo)致通脹在2025年仍高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。

　　華爾街高度重視11月CPI數(shù)據(jù)。

　　美國銀行（Bank of America）本周發(fā)布的一份報(bào)告稱，至少在目前，通脹上行風(fēng)險(xiǎn)有限。與此同時(shí)，11月CPI數(shù)據(jù)對美股的影響將超乎投資者的想象，盡管此前數(shù)月市場對CPI數(shù)據(jù)反應(yīng)平淡。如果CPI 數(shù)據(jù)意外上升，可能促使美聯(lián)儲(chǔ)提早暫停降息。

　　該行還表示，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)面臨諸多挑戰(zhàn)，包括美國通脹風(fēng)險(xiǎn)、歐洲央行和瑞士央行的利率決策，以及亞洲和新興市場的貨幣政策動(dòng)向。

　　//? 機(jī)構(gòu)押注12月降息?//

　　芝商所美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率接近90%。

　　華爾街也正在真金白銀押注美聯(lián)儲(chǔ)在12月的議息會(huì)議上降息。

　　數(shù)據(jù)顯示，1月和2月聯(lián)邦基金期貨上周五的交易量創(chuàng)歷史新高。1月份合約的未平倉合約增加了約7%，達(dá)到50多萬份。2月份合約的未平倉合約增加逾3%，至31.8萬份，同樣創(chuàng)下紀(jì)錄。聯(lián)邦基金期貨市場上對美聯(lián)儲(chǔ)將于12月和1月降息的押注規(guī)模激增。

　　摩根士丹利策略師Matthew Hornbach 表示，美聯(lián)儲(chǔ)將在12月和1月分別降息25個(gè)基點(diǎn)。

　　花旗集團(tuán)此前華爾街唯一一家預(yù)測美聯(lián)儲(chǔ)本月降息 50 個(gè)基點(diǎn)的機(jī)構(gòu)，現(xiàn)改為預(yù)計(jì)降息 25 個(gè)基點(diǎn)。這一修正是在上周五就業(yè)數(shù)據(jù)出爐后做出的。花旗分析師在一份報(bào)告中稱，該報(bào)告并沒有疲軟到足以讓美聯(lián)儲(chǔ)在 12 月降息 50 個(gè)基點(diǎn)。

　　摩根士丹利和高盛等大行重申美聯(lián)儲(chǔ)本月降息 25 個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。?