歐洲央行連續(xù)第三次降息，并暗示隨著通脹率接近2%和經(jīng)濟(jì)陷入困境，明年將進(jìn)一步降息。

　　歐洲央行周四表示，存款利率下調(diào)25個基點(diǎn)至3%，符合市場普遍預(yù)期。這使得自6月以來的總寬松幅度達(dá)到100個基點(diǎn)。

　　歐洲央行的聲明刪除了只要有必要，政策將保持“足夠限制性”的措辭，這表明其立場正在轉(zhuǎn)變。

　　歐洲央行周四表示：“管理委員會決心確保通脹可持續(xù)穩(wěn)定在2%的中期目標(biāo)。它將遵循數(shù)據(jù)依賴和逐次會議的方法來確定適當(dāng)?shù)呢泿耪吡??！?/p>

　　利率決議公布后，歐元下跌，投資者將關(guān)注點(diǎn)放在了聲明中沒有提及保持利率“限制性”的說法。交易員押注明年將再下調(diào)約125個基點(diǎn)，與聲明宣布前的定價基本一致。

　　盡管沒有明確的承諾，但人們普遍預(yù)計(jì)借貸成本的連續(xù)下調(diào)將持續(xù)到2025年中期，因?yàn)闅W洲已經(jīng)疲軟的經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷德國和法國的政治動蕩，以及特朗普重新當(dāng)選美國總統(tǒng)對全球貿(mào)易的潛在沖擊。

　　令人擔(dān)憂的是，低于平均水平的增長將通脹率（目前為2.3%）拉低至目標(biāo)以下，這讓人想起了新冠疫情前的時代，當(dāng)時人們更關(guān)注的是提振價格，而不是抑制價格。

　　歐洲央行周四公布的最新季度預(yù)測反映了這種脆弱的背景，該央行下調(diào)了明年的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和通脹預(yù)期。

　　放眼全球，歐洲央行并不是唯一繼續(xù)放松政策的央行。周四早些時候，瑞士央行繼加拿大央行周三決定下調(diào)利率50個基點(diǎn)之后，也宣布了同樣幅度的降息。與此同時，在周三的數(shù)據(jù)顯示美國11月通脹符合預(yù)期后，美聯(lián)儲下周可能也會繼續(xù)放松政策。

　　在本周歐洲央行會議召開之前，人們對歐洲前景的擔(dān)憂占據(jù)了主導(dǎo)地位。盡管第三季度經(jīng)濟(jì)增長意外加快，但最近的數(shù)據(jù)表明情況正在惡化，特別是在服務(wù)業(yè)，該行業(yè)在今年大部分時間里一直在抵消制造業(yè)的長期疲軟。

　　這引發(fā)了關(guān)于歐洲央行應(yīng)在多大程度上降低借貸成本的爭論，以及在這個20國集團(tuán)面臨勞動力短缺和能源成本上升等許多結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)之際，這種貨幣寬松政策的效果如何。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)利率將穩(wěn)定在2%，而投資者則認(rèn)為會采取更激進(jìn)的行動，將利率降至1.75%。如果市場是正確的，這可能會導(dǎo)致政策轉(zhuǎn)向刺激，跌破所謂的中性水平。

　　歐洲央行內(nèi)部也存在分歧。意大利央行行長Fabio Panetta和法國央行行長Francois Villeroy de Galhau并不排除進(jìn)入擴(kuò)張性領(lǐng)域的可能性。而執(zhí)行委員會成員Isabel Schnabel和德國央行行長Joachim Nagel則警告不要走得太遠(yuǎn)。