專題：2025中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇年會(huì)

　　1月4-5日，“2025中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇年會(huì)”在上海舉行，主題為“千帆過盡 萬木春發(fā)”。香港信和集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家廖群出席并演講。

　　廖群談到，9月24日以來國(guó)務(wù)院各部門陸續(xù)推出一攬子增量政策，涵蓋經(jīng)濟(jì)、股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)等三大方面。其結(jié)果，A股市場(chǎng)強(qiáng)勁反彈，上證指數(shù)已上漲20%左右；房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)回升，尤其是在一線城市成交明顯增加，看房數(shù)量更大幅上升；經(jīng)濟(jì)方面，宏觀數(shù)據(jù)還未出來，但從國(guó)慶期間的消費(fèi)熱度來看也在企穩(wěn)。

　　他指出，A股市場(chǎng)的反彈能否保持要看經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能否穩(wěn)住，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能否穩(wěn)住取決于房地產(chǎn)市場(chǎng)能否止跌回穩(wěn)。房地產(chǎn)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響，可分為直接與間接兩個(gè)方面。直接影響就是狹義的房地產(chǎn)行業(yè)的影響；間接影響包括房地產(chǎn)上游產(chǎn)業(yè)和下游產(chǎn)業(yè)的影響，還有房地產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)。

　　具體來說，在直接影響方面，廖群表示，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年，生產(chǎn)法下的GDP中房地產(chǎn)業(yè)增加值和房屋建筑業(yè)增加值分別為5.8%和4.4%，意味著狹義房地產(chǎn)行業(yè)直接影響GDP 10.2%，間接影響市場(chǎng)估算的區(qū)間為10-20%。

　　廖群提到，房?jī)r(jià)高時(shí)，人們感覺財(cái)富增加，便不惜重金購(gòu)買高檔商品，并享受高檔服務(wù)，房?jī)r(jià)下降時(shí)，意識(shí)到財(cái)富減少，便減少或停止這些高檔消費(fèi)。“如此的財(cái)富效應(yīng)對(duì)GDP的影響，很難量化，但說影響若干個(gè)百分點(diǎn)應(yīng)該不算夸張。因而，若取市場(chǎng)估值區(qū)間10–20%的中位數(shù)15%作為間接影響的估值，應(yīng)該不會(huì)高估?！?/p>

　　鑒于此，他認(rèn)為，綜合考慮直接影響和間接影響，說房地產(chǎn)市場(chǎng)整體影響我國(guó)GDP的25%（10.2%+15%）應(yīng)該不是高估。

　　因此，廖群強(qiáng)調(diào)，房地產(chǎn)市場(chǎng)大幅下跌既造成消費(fèi)顯著走軟又導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資明顯轉(zhuǎn)弱，是當(dāng)前的關(guān)鍵所在?！耙蚨?，房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)將牽一發(fā)而動(dòng)全身，促使消費(fèi)和固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)雙雙反彈；否則，消費(fèi)和固定資產(chǎn)投資難以有效回升或回升難以持續(xù)?！?/p>

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