美國當選總統(tǒng)特朗普此前威脅要在上臺后對來自加拿大和墨西哥的進口產(chǎn)品征收25%關稅的消息，已經(jīng)開始產(chǎn)生一些影響。

　　牛津經(jīng)濟研究院的一項分析顯示，如果這些關稅被證明是永久性的，從長遠來看，可能會導致美墨加區(qū)域貿(mào)易從當前水平減半；此外，模型顯示，隨著時間推移，數(shù)千億美元的貿(mào)易將在全球范圍內(nèi)重新分配，而在所有行業(yè)中，北美的汽車行業(yè)將受到最大的打擊。

　　牛津經(jīng)濟研究院經(jīng)濟學家斯拉特對第一財經(jīng)記者表示，與“我們在基線中假設的更有針對性的關稅相比，實施一攬子關稅，尤其是永久性關稅，是一種非常低概率的情況。但考慮到可能產(chǎn)生的影響規(guī)模和這一問題的普遍不確定性，這種情況仍然值得分析。”

　　彭博?業(yè)研究經(jīng)濟學家卡澤（Maeva Cousin）團隊的另一項測算顯示，在此情景下，若對世界其他地區(qū)的商品征收20%的關稅，“由于對美國進?的依賴過?，墨?哥和加拿?可能可以通過擴展美國以外的海外市場來彌補美國對其商品需求下降造成的巨?出?缺?。我們的模型預測，這兩個國家的整體商品出?會?幅下降?！?/p>

　　嚴重擾亂貿(mào)易

　　《美墨加協(xié)定》（USMCA）雖然直接影響的僅僅是北美地區(qū)貿(mào)易，該地區(qū)的貿(mào)易在全球范圍內(nèi)有著舉足輕重的地位。

　　據(jù)統(tǒng)計，美國、墨西哥和加拿之間的相互貿(mào)易在2023年價值約為1.5萬億美元，約占世界進口總額8%。

　　牛津經(jīng)濟研究院在測算中的重要初步觀察是，區(qū)域貿(mào)易對加拿大和墨西哥的重要性遠高于對美國的重要性。

　　數(shù)據(jù)顯示，與美國的貿(mào)易占加拿大和墨西哥國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的15%-20%，但美國與其USMCA伙伴的貿(mào)易僅占美國GDP的3%左右。

　　同樣，墨西哥和加拿大出口中12%-13%的附加值來自其他USMCA伙伴，但美國出口中不到2%的附加值來自墨西哥和加拿大。

　　牛津經(jīng)濟研究院的測算顯示，這意味著，大規(guī)模關稅導致區(qū)域貿(mào)易中斷的成本將不成比例地落在加拿大和墨西哥身上。兩國都需要大力調(diào)整貿(mào)易方向，以防止總出口和產(chǎn)出大幅下降——這將是非常具有挑戰(zhàn)性的，而且可能需要很長時間。

　　如果假設美國從2025年初開始對所有從加拿大和墨西哥進口的商品征收25%永久關稅，USMCA內(nèi)部貿(mào)易流量會急劇下降。

　　根據(jù)牛津經(jīng)濟研究院的測算，美國從墨西哥和加拿大的進口下降約50%，美國對墨西哥和加拿大的出口下降約60%。

　　也就是說關稅每增加1個百分點，相互貿(mào)易就會減少約2%。在20世紀30年代初，由于關稅上調(diào)7至10個百分點，加拿大對美國的出口量下降了20%。

　　不過，如果某些關鍵行業(yè)免征關稅，對貿(mào)易流量的影響可能會大大減輕。

　　在“加拿大豁免”情景中，假設加拿大的采掘業(yè)、化工和汽車行業(yè)免征美國關稅，加拿大也同樣免征。牛津經(jīng)濟研究院解釋道，這些加拿大行業(yè)與美國同行緊密結(jié)合，因此對它們征收高額關稅可能會被美國視為自取滅亡。1971 年，美國時任總統(tǒng)尼克松對加拿大征收10%的進口附加稅時，加拿大也獲得了類似的豁免。盡管如此，美國從加拿大的進口仍將下降18%，美國對加拿大的出口將下降約 30%。

　　貿(mào)易地理格局重組

　　上述研究還顯示，25%的關稅將導致USMCA成員貿(mào)易地理格局大規(guī)模改組，以及令各自國內(nèi)生產(chǎn)大量取代進口。

　　美國市場份額的主要贏家將是歐洲、亞洲（不包括中國）、其他新興經(jīng)濟體和美國的其他自由貿(mào)易協(xié)定（FTA）伙伴。

　　墨西哥出口將轉(zhuǎn)向加拿大、歐洲、中國、其他亞洲經(jīng)濟體，尤其是其他新興經(jīng)濟體。與此同時，加拿大出口將轉(zhuǎn)向歐洲、中國、其他亞洲經(jīng)濟體和其他新興經(jīng)濟體。

　　加拿大貿(mào)易的重新定位將比1930-1933年期間更為劇烈，當時關稅水平的大幅變化和美國GDP的崩潰導致加拿大的貿(mào)易從美國急劇轉(zhuǎn)向英聯(lián)邦。

　　在美國方面，美國從受關稅影響國家的制成品進口將下降約45%，美國市場的缺口將由美國制造商的國內(nèi)銷售額增加和來自其他經(jīng)濟體的進口增加填補，比例約為2：1。不過，這一比例存在一些不確定性。

　　值得注意的是，貿(mào)易和產(chǎn)出的中斷在區(qū)域一體化程度較高的行業(yè)中將特別嚴重，其中最主要的是汽車行業(yè)，USMCA國家的出口將大幅下降，加拿大的產(chǎn)量將下降近30%。

　　與此同時，由于這些行業(yè)主要依賴對美國的出口，墨西哥的機械和電子產(chǎn)品產(chǎn)量將大幅下降。美國化學工業(yè)的產(chǎn)量也將下降。相比之下，由于進口替代，一些行業(yè)的產(chǎn)量將上升。在美國和加拿大，這將包括電子和機械，在墨西哥，這將包括化學品和其他制造業(yè)。

　　模型數(shù)據(jù)還顯示，為了將長期出口損失控制在11%-12%，加拿大和墨西哥需要將對美國以外目的地的出口增加70%-100%。

　　“我們要指出，對于考慮進行重大改變以實現(xiàn)這種調(diào)整的企業(yè)來說，必須相信關稅是永久性的?！彼估亟忉尩?，屆時，雖然所有三個USMCA經(jīng)濟體都在努力適應新的關稅水平并重新定位到其他市場，但投資、就業(yè)和消費者支出的短期下降將比測算情景產(chǎn)生的長期影響更深，價格上漲幅度更大。

　　同時，短期金融市場混亂可能也會更大。斯拉特表示，具體而言，為了緩解關稅對美國出口的影響并幫助重新定位對其他市場的出口，墨西哥和加拿大的匯率很有可能出現(xiàn)大幅結(jié)構(gòu)性貶值，這將部分有助于抵消美國關稅上調(diào)的影響?！坝?016年脫歐公投后的經(jīng)歷是一個可能的模型?！彼忉尩?。

　　卡澤團隊的測算則顯示，雖然對美出?會?幅下降，但?多數(shù)經(jīng)濟體可通過開辟新的海外市場抵消掉美國進?下降的?部分影響。特別是，隨著美國?產(chǎn)商的投?成本增加，美國產(chǎn)品的競爭?會下降，因此會被其他商品所替代。在所有貿(mào)易伙伴都采取報復措施的情況下，對美國產(chǎn)品全?加征關稅會加劇這種影響，“不過，由于對美國進?的依賴過?，墨?哥和加拿?可能難以通過擴展美國以外的海外市場來彌補美國對其商品需求下降造成的巨?出?缺?。模型預測，這兩個國家的整體商品出?會?幅下降?！?/p>

　　其測算還顯示，特朗普在競選期間提出了各種關稅提案，這些關稅是否真的會實施抑或是作為談判籌碼尚不清楚，但如果真的實施，意味著加征關稅的范圍會比他?個任期內(nèi)的關稅加征范圍更?，“這可能會使美國的平均關稅回到上世紀40年代時的?平?！?/p>