來(lái)源：金十?dāng)?shù)據(jù)

　　投資者現(xiàn)在根本不愿押注債市即將反彈……

　　債券交易員在新的一年伊始便降低了對(duì)美債的預(yù)期，因美國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性和當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的減稅和關(guān)稅政策威脅繼續(xù)給美債帶來(lái)壓力。

　　強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、特朗普共和黨的大勝以及美聯(lián)儲(chǔ)官員謹(jǐn)慎的言論，已經(jīng)引發(fā)了美債市場(chǎng)的低迷，投資者正在重新調(diào)整對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期。美國(guó)政府本周將發(fā)行1190億美元的新債券，市場(chǎng)對(duì)此感到不安。

　　周一，美國(guó)將發(fā)行580億美元的三年期國(guó)債，并在周二和周三分別標(biāo)售10年期和30年期國(guó)債，由于周四美國(guó)前總統(tǒng)卡特將舉行國(guó)葬，本輪美債標(biāo)售日均提前一天。

　　此次調(diào)整對(duì)期限較長(zhǎng)的美債打擊最大，基準(zhǔn)10年期美債收益率升至超過(guò)4.6%，比美聯(lián)儲(chǔ)9月份首次開始放松貨幣政策時(shí)的水平高出約一個(gè)百分點(diǎn)。30年期美債收益率一度升至4.85%的2023年末以來(lái)的最高水平。

　　兩年期美債的波動(dòng)較為溫和，這反映出投資者轉(zhuǎn)向受美聯(lián)儲(chǔ)政策利率影響較大的債券。

　　摩根大通資產(chǎn)管理公司投資組合經(jīng)理Priya Misra表示：“人們非常擔(dān)心通脹（關(guān)稅、財(cái)政刺激、移民），并且對(duì)增長(zhǎng)（財(cái)政刺激、放松管制）持樂(lè)觀態(tài)度，這解釋了過(guò)去幾個(gè)月利率的變動(dòng)?！?/p>

　　看跌的債券市場(chǎng)前景標(biāo)志著與2024年初的轉(zhuǎn)變，當(dāng)時(shí)華爾街許多人預(yù)計(jì)，一旦美聯(lián)儲(chǔ)開始將利率從二十多年高點(diǎn)回落，債券市場(chǎng)將迎來(lái)強(qiáng)勁的一年。

　　但這些預(yù)期被證明為過(guò)早，投資者現(xiàn)在不愿押注債市反彈，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)仍在持續(xù)增長(zhǎng)。與此同時(shí)，特朗普的減稅和關(guān)稅計(jì)劃可能通過(guò)增加財(cái)政刺激和提高進(jìn)口價(jià)格來(lái)加劇通脹壓力。赤字增加也可能增加美債供應(yīng)。

　　Brandywine Global Investment Management投資組合經(jīng)理Jack McIntyre表示，目前堅(jiān)持持有短期美債“并非壞主意”。他說(shuō)，“在你看到經(jīng)濟(jì)的痛苦之前，即使美債收益率已經(jīng)上升了很多，最好還是保持警惕?！?/p>

　　目前，期貨交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)將維持利率不變到6月份，并且在2025年全年可能只會(huì)將其基準(zhǔn)利率再下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。

　　機(jī)構(gòu)指出，如果特朗普兌現(xiàn)其社交媒體帖子中概述的內(nèi)容，這將刺激美債拋售，不過(guò)，任何收益率的飆升都可能被限制在30個(gè)基點(diǎn)以內(nèi)，使收益率保持在5%以下。

　　周五，美國(guó)勞工部將發(fā)布最新的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，該報(bào)告預(yù)計(jì)將顯示12月份新增16萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，比前一個(gè)月的增加22.7萬(wàn)個(gè)略有下降。鑒于美債收益率上漲幅度如此之大，摩根大通的Misra表示，就業(yè)增長(zhǎng)意外放緩可能會(huì)導(dǎo)致美債價(jià)格出現(xiàn)反彈。

　　她說(shuō)，“疲軟的數(shù)據(jù)將使人們重新討論美聯(lián)儲(chǔ)3月降息的可能性?！?/p>