1月9日，在世界各地為1月20日的就職典禮做準(zhǔn)備之際，特朗普即將正式接任，市場參與者正努力消化總統(tǒng)當(dāng)選人最新的評論。特朗普在談及他第二喜歡的話題時(shí)（在貿(mào)易關(guān)稅之后），表現(xiàn)得相當(dāng)直言不諱，即對鄰國的領(lǐng)土要求。加拿大和墨西哥一直在他的關(guān)注范圍內(nèi)，但巴拿馬和格林蘭最近也上升到了優(yōu)先考慮的名單上。

　　尤其是后者，對即將上任的總統(tǒng)顯得尤為重要。格林蘭是丹麥王國的一部分，但這似乎并沒有讓特朗普感到困擾，他警告稱可能對丹麥?zhǔn)┘又卮箨P(guān)稅，以便實(shí)際上將格林蘭交給美國。這種有趣的做法讓市場感到意外，因?yàn)榇蠖鄶?shù)市場參與者只是期待著由關(guān)稅引發(fā)的災(zāi)難。

　　美國股市因不確定性受挫

　　這些事態(tài)發(fā)展加劇了不確定性，使得本周美國股指處于下跌狀態(tài)，以科技股為首。可以說，新年的開局相當(dāng)疲弱，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)幾乎沒有上漲。有趣的是，盡管關(guān)于歐元區(qū)的負(fù)面新聞不斷，歐洲股指表現(xiàn)卻要好得多，DAX40在2025年上漲了2.2%。

　　美國股指疲弱表現(xiàn)的主要原因之一是美國國債收益率的上升。10年期美國國債收益率徘徊在4.6%以上，這一水平更符合面臨通脹威脅的強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)，而不是反映出需要進(jìn)一步貨幣政策支持的疲軟經(jīng)濟(jì)。在這種背景下，美國的數(shù)據(jù)日歷依然繁忙，今天稍晚將發(fā)布ADP就業(yè)報(bào)告和美聯(lián)儲12月會(huì)議紀(jì)要。

　　美國數(shù)據(jù)與美聯(lián)儲會(huì)議紀(jì)要備受關(guān)注

　　在12月19日的美聯(lián)儲會(huì)議后，市場的關(guān)注點(diǎn)已從勞動(dòng)力市場轉(zhuǎn)向通脹前景。盡管如此，工作數(shù)據(jù)仍然極為重要，特別是如果它們帶來意外結(jié)果。在更強(qiáng)勁的ISM服務(wù)業(yè)報(bào)告顯示價(jià)格壓力顯著上升后，市場預(yù)測12月私營部門就業(yè)將增加14萬人。

　　但焦點(diǎn)將集中在美聯(lián)儲會(huì)議紀(jì)要上。更具體地說，觀察美聯(lián)儲成員對通脹前景的關(guān)注程度將非常有趣，這可能會(huì)解釋12月PCE通脹預(yù)測的重大修訂，以及12月降息是否是鷹派與鴿派之間的妥協(xié)，以應(yīng)對特朗普的第二任期。市場正在尋找鴿派暗示，這增加了今天可能出現(xiàn)失望的可能性。

　　經(jīng)濟(jì)增長與影響

　　美國2024年實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值持續(xù)穩(wěn)健增長。自2024年初以來，勞動(dòng)力市場狀況有所緩和，但失業(yè)率仍處于低位。消費(fèi)物價(jià)通脹率低于上年同期水平，但仍略高。工作人員認(rèn)為，10月的罷工和颶風(fēng)影響抑制了就業(yè)增長，而11月這些影響消退后，就業(yè)增長又得到了相應(yīng)的提振。

　　國際經(jīng)濟(jì)形勢

　　第三季度，外國經(jīng)濟(jì)增長有所加快，尤其是歐元區(qū)和墨西哥。然而，近期經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，第四季度外國經(jīng)濟(jì)體的增長動(dòng)力明顯減弱，制造業(yè)活動(dòng)低迷，私人消費(fèi)支出不振。外國經(jīng)濟(jì)體的通脹繼續(xù)緩解。

　　美聯(lián)儲理事與市場展望

　　沃勒的觀點(diǎn)

　　美聯(lián)儲理事沃勒表示，部分持續(xù)的服務(wù)價(jià)格上漲可能反映了滯后的工資增長，這種情況預(yù)計(jì)會(huì)得到緩解。他指出，關(guān)于關(guān)稅變化存在巨大的不確定性，不認(rèn)為會(huì)實(shí)施“嚴(yán)厲”的關(guān)稅政策，短期內(nèi)關(guān)稅對通貨膨脹不會(huì)產(chǎn)生重大影響。

　　利率政策展望

　　“美聯(lián)儲傳聲筒”NickTimiraos指出，會(huì)議紀(jì)要進(jìn)一步表明，在本月底即將召開的會(huì)議上，官員們普遍愿意維持利率不變。會(huì)議紀(jì)要稱：“與會(huì)者表示，委員會(huì)正處于或接近放慢政策寬松步伐的合適水平。”官員們認(rèn)為，根據(jù)他們對經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的展望，美聯(lián)儲可能會(huì)繼續(xù)以比最近幾個(gè)月更慢的速度降息。

　　美元持續(xù)走強(qiáng)

　　與此同時(shí)，外匯市場依然混亂。歐元/美元再次小幅下跌，美國美元正試圖從本周的低迷表現(xiàn)中恢復(fù)，而美元/日元?jiǎng)t徘徊在158水平附近。盡管1月24日日本央行加息的可能性增加，以及前日本央行行長黑田東彥的鷹派言論，日元仍然承壓。有趣的是，在2024年4月，當(dāng)美元/日元急劇上漲至158水平以上時(shí)曾進(jìn)行過干預(yù)。

　　最后，黃金價(jià)格徘徊在其50日簡單移動(dòng)平均線附近，略高于2650美元，而比特幣則因美國股市失去積極動(dòng)能而受到影響。

　　加密貨幣之王迅速失去了2025年的早期漲幅，交易價(jià)格遠(yuǎn)低于關(guān)鍵的10萬美元水平。