來源：金十?dāng)?shù)據(jù)

　　盡管去年美國就業(yè)市場的主題一直是穩(wěn)定、堅固和穩(wěn)健，但2025年可能完全不同。

　　2024年，美國就業(yè)增長繼續(xù)降溫，回歸到與2010年至2019年崗位創(chuàng)造速度大致相當(dāng)?shù)氖煜す?jié)奏。截至11月，美國經(jīng)濟每月新增約18萬個工作崗位。失業(yè)率略有上升，但仍接近歷史低點。

　　這些數(shù)據(jù)有助于增強信心，讓市場繼續(xù)相信，美國經(jīng)濟正在逐漸走向“軟著陸”，即在不陷入衰退的情況下成功遏制通脹。這種趨勢在12月將如何演進(jìn)，將在周五美國勞工統(tǒng)計局發(fā)布2024年最后一份非農(nóng)就業(yè)報告時變得更加清晰，報告將于北京時間晚上21：30公布。

　　經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，上個月的就業(yè)增長穩(wěn)健但相對平穩(wěn)，新增非農(nóng)人口料將錄得16萬，失業(yè)率料將維持在4.2%不變。ADP的首席經(jīng)濟學(xué)家內(nèi)拉·理查森（Nela Richardson）周三表示：

“2024年呈現(xiàn)出一個非常穩(wěn)定的勞動力市場，這是疫情后首次實現(xiàn)供需平衡?！?/p>

　　盡管去年美國就業(yè)市場的主題一直是穩(wěn)定、堅固和穩(wěn)健，但2025年可能完全不同。她說：“我不認(rèn)為我們會保持穩(wěn)定。眾所周知，經(jīng)濟可能會非常迅速地發(fā)生變化?！?/p>

　　近幾個月，通常在健康的勞動力市場中出現(xiàn)的流動性開始遇阻：招聘活動降至十年低點，越來越多的工人留在原地，求職也花費了更長的時間。Indeed招聘實驗室的經(jīng)濟學(xué)家科里·斯塔爾（Cory Stahle）說：

“這仍然是一個相當(dāng)健康的勞動力市場；但它也相當(dāng)兩極分化……你對勞動力市場的體驗很大程度上取決于你所在的行業(yè)或職業(yè)。”

　　經(jīng)濟學(xué)家們將這種放緩和猶豫歸咎于諸多因素，包括疫情后的常態(tài)化、少數(shù)行業(yè)推動的就業(yè)增長、高利率、技術(shù)進(jìn)步以及對經(jīng)濟方向、全球事件和當(dāng)選總統(tǒng)特朗普潛在政策的普遍不確定性。

　　其他就業(yè)數(shù)據(jù)有何預(yù)示？

　　本周多項就業(yè)市場數(shù)據(jù)顯示，美國勞動力市場活動雖有所降溫，但仍保持穩(wěn)定。

　　備受關(guān)注的“小非農(nóng)”ADP報告顯示，12月份的就業(yè)增長有所“放緩”，雇主增加了約12.2萬個工作崗位。這一數(shù)字較ADP在11月報告的14.6萬個私營部門凈增崗位有所回落。另外，留在崗位上的人的薪資增長放緩至4.6%，這是自2021年7月以來的最慢速度。

　　理查森表示，盡管就業(yè)增長顯著放緩，但整體勞動力市場并未出現(xiàn)衰退。她說，這可以部分歸因于裁員水平低以及人們自愿離職。最新的勞動力流動數(shù)據(jù)于周二發(fā)布，顯示離職率是自大流行高峰以來的最低水平。

　　另外，周四發(fā)布的新數(shù)據(jù)顯示，12月份的裁員數(shù)量較前一個月有所減少，但與去年相比仍然處于較高水平。據(jù)Challenger， Gray & Christmas的一份新報告，美國雇主在12月宣布了38，792個裁員，較11月減少了33%；2024年全年宣布的裁員達(dá)到761，358個，這是自2009年以來的最高水平。

　　該公司高級副總裁安德魯·查倫杰（Andrew Challenger）在一份聲明中說：

“由于技術(shù)的迅速發(fā)展和經(jīng)濟環(huán)境的變化，公司在2024年經(jīng)歷了非凡的變革……大多數(shù)雇主預(yù)計未來政府上臺將帶來額外的不確定性，這將導(dǎo)致短期內(nèi)各個部門的招聘放緩和裁員增多?！?/p>

　　根據(jù)勞工部周三發(fā)布的數(shù)據(jù)，初請失業(yè)金人數(shù)上周降至20.1萬，為2024年2月以來的最低總數(shù)。續(xù)請失業(yè)金人數(shù)則接近三年來的最高水平，并表明失業(yè)人員找到工作所需的時間在延長。但是，失業(yè)金申請數(shù)據(jù)可能會有波動，尤其是在節(jié)假日期間，并且經(jīng)常被修訂。

　　面臨逆風(fēng)的行業(yè)

　　在未來幾個月中，一些最大的疑問將得到解答——特別是特朗普貿(mào)易、移民、稅收和財政政策的影響程度，這些政策可能會在增強某些行業(yè)的同時，嚴(yán)重削弱其他行業(yè)。

　　經(jīng)濟政策研究所的高級經(jīng)濟學(xué)家埃利斯·古爾德（Elise Gould）說：

“勞動力市場不是處于真空狀態(tài)中……現(xiàn)在，通過工資增長、高就業(yè)人口比率和低失業(yè)率等指標(biāo)來看，情況相當(dāng)強勁，除非有巨大的政策變動，否則現(xiàn)狀也不會改變。”

　　她補充說：“看起來新政府將改變一些政策，這可能會導(dǎo)致經(jīng)濟某些方面的疲軟。”

　　古爾德并不是唯一一位敲響警鐘的經(jīng)濟學(xué)家，她和其他人都警告說，如嚴(yán)厲關(guān)稅、大規(guī)模遣返非法移民，以及計劃“削減政府規(guī)?！钡某兄Z可能會重新加速通脹并提高生活成本。這可能會加劇農(nóng)業(yè)、醫(yī)療保健、食品服務(wù)、兒童看護和建筑等行業(yè)的就業(yè)短缺；并重挫向公眾提供服務(wù)的機構(gòu)。

　　需要注意的是，一些面臨逆風(fēng)的行業(yè)在過去一年中推動了大部分就業(yè)增長。勞工統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，從1月到11月，私營衛(wèi)生保健和社會援助行業(yè)占總就業(yè)增長的75%：衛(wèi)生保健41%，政府21%，休閑和酒店業(yè)13%。經(jīng)濟學(xué)家指出，新增崗位集中在這三個行業(yè)讓人擔(dān)憂，因為有跡象表明它們正在失去動力。

　　上述經(jīng)濟學(xué)家在展望報告里表示，隨著這些行業(yè)的招聘回歸到疫情前的水平，就業(yè)增長已經(jīng)放緩，并且如果特朗普兌現(xiàn)競選承諾，它們很可能進(jìn)一步減弱。

　　樂觀的展望

　　招聘網(wǎng)站ZipRecruiter的首席經(jīng)濟學(xué)家茱莉亞·波拉克（Julia Pollak）表示，對今年勞動力市場進(jìn)一步改善持有很大的樂觀態(tài)度。

　　她說：“也許11月份（就業(yè)）機會的增加是2025年招聘改善的第一個信號”。她還表示，今年最主要的樂觀理由是美聯(lián)儲已經(jīng)在2024年開始降息。貨幣政策的影響存在滯后，所以到目前為止的三次降息仍在逐漸影響經(jīng)濟。而且，可能還有更多降息在路上。

“愿意向消費者發(fā)放貸款的銀行數(shù)量持續(xù)上升，各種零售展望調(diào)查顯示零售商表現(xiàn)有所改善，以及像車輛銷售這樣的指標(biāo)表明，更低的借貸成本現(xiàn)在已經(jīng)顯著改善了消費者的經(jīng)濟負(fù)擔(dān)能力，足以增加銷售和活動。”

　　波拉克說，勞動力市場的漣漪效應(yīng)可能會稍有滯后，她指出，公司希望確保銷售增長是持久的，然后才會增加更多員工，“但這些改善越是持續(xù)，勞動力市場反彈的可能性就越大?！?/p>

　　此外，她說，金融業(yè)的招聘活動正在加速，因為最新市場表現(xiàn)樂觀以及對放松交易規(guī)定的預(yù)期。她還指出，盡管即將上任的政府將提高效率列為靶心，但政府部門的就業(yè)增長很可能會繼續(xù)。

　　美國勞工統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，政府部門的就業(yè)增長主要集中在地方和州級政府，占總就業(yè)增長的12.3%和6.6%，而聯(lián)邦工作僅占2%。

　　她說：“其中很大一部分是在德克薩斯、佛羅里達(dá)和內(nèi)華達(dá)等地，大部分政府招聘反映了人口增長……當(dāng)你所在的地區(qū)有更多孩子出生時，就會需要更多的公立學(xué)校教師；當(dāng)有更多的企業(yè)、稅收收入和人口流動時，就會有更多的警察?！薄拔也徽J(rèn)為這會成為政府效率部門的目標(biāo)。”