華爾街見聞

　　分析認為，一旦本周美聯(lián)儲選擇延緩降息，或將成為美股反彈的阻礙，能讓債市暫得喘息。但特朗普可通過財政政策影響美聯(lián)儲決策。如今市場緊盯特朗普每次講話，“這場馬拉松式的博弈才剛剛開始”。

　　隨著特朗普重返白宮，投資者十分關注其政策對美聯(lián)儲后續(xù)通脹控制和降息預期的影響。雖然“星際之門”等特朗普政策推動標普500指數(shù)創(chuàng)下首個年度新高，并且沒有立刻展開關稅措施的行為也讓債市暫得喘息，但是市場擔憂即將到來的今年第一次FOMC會議可能會為美國股債帶來變數(shù)，進而引發(fā)全球市場震動。

　　本周三鮑威爾或將在發(fā)表講話時提醒市場，誰才是真正的主導者。而一旦美聯(lián)儲重申其一貫的數(shù)據(jù)依賴立場，選擇延緩降息步伐，或將成為美股繼續(xù)反彈的阻礙，與此同時有利于緩解債市跌勢。

　　據(jù)彭博社報道，目前市場普遍預計美聯(lián)儲將在本周會議上維持4.25%-4.50%的利率不變。政策制定者認為經(jīng)濟在通脹方面尚未取得“持續(xù)積極進展“，而政府的關稅政策不確定性也對通脹造成上行風險，成為美聯(lián)儲暫停的關鍵因素。

　　特朗普已表示將施壓美聯(lián)儲降息，以推動美國經(jīng)濟加速發(fā)展。Empower首席投資策略師Marta Norton指出，鮑威爾一直強調美聯(lián)儲的獨立性，但特朗普可通過財政政策影響美聯(lián)儲決策。

　　Northern Trust財富管理業(yè)務執(zhí)行副總裁兼首席投資官Katie Nixon表示，特朗普政策將影響鮑威爾的決策，而市場則會緊盯特朗普的每次講話，這可能引發(fā)市場波動。

　　投資者還關注特朗普政策對企業(yè)盈利的影響。雖然減稅和放松管制可能提升盈利，但也可能抬高市場預期，為企業(yè)設置更高門檻。

　　Norton表示，企業(yè)盈利及其達成高預期的能力對今年股市表現(xiàn)至關重要。同時，投資者需要權衡盈利預期與估值壓力，后者可能受到美聯(lián)儲高利率政策下美債收益率上升的影響：

　　更高的收益率最終會降低估值，但如果盈利增長強勁，可能推動股價上升，因此估值和盈利將展開較量。

　　Neuberger Berman固定收益聯(lián)席首席投資官Ashok Bhatia表示：

今年，美聯(lián)儲可能降息兩次，也可能只降一次．．．．．．如果美聯(lián)儲真的這么做，再加上赤字穩(wěn)定化的推動，對債券市場來說，這將是一個相當強勁的結果。

　　Siebert Financial首席投資官Mark Malek指出，市場目前對特朗普政府的每項聲明都有反應，表明交易者尚未適應新節(jié)奏：

這場馬拉松式的博弈才剛剛開始。

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